生鲜行业的巨头危机：永辉超市走向何方？

随着美团在2026年初以71.7亿美元收购叮咚买菜在中国的业务，整个超市行业的格局发生了剧变。这笔交易虽然在互联网并购中不具震撼力，但对于传统超市而言，无疑是一记重创。叮咚买菜专注于前置仓生鲜，这正是永辉超市的强项。如今，主要竞争者们已经开始整合及清退，尤其是在到2023年9月22日时，美团推出的“商品NEXT”计划，预计在未来三年投入300亿元，目标用户已达到5亿。从商务部和物流采购联合会的数据来看：即时零售的市场规模在2024年将突破7800亿元，预计到2025年会达到9700亿元，至2026年更将迈入万亿时代。这些数据无不表明，消费者的购物方式和生活方式正在被彻底改造。

而在这场激烈竞争中，永辉超市却遭遇了难以承受的压力。根据2025年的年报，永辉的收入为535亿元，同比下滑近21%，并且连续第五年出现亏损，最终归母净利亏损25.5亿元。450多家门店的现状，是其巅峰时期1300多家门店的一半，其累积亏损已接近120亿元。为此，CEO王守诚在2026年年会上提出要在2027年6月之前实现“企业健康”的目标，字面看虽显平淡，实则深藏无奈，意味着承认经营不善，希望能在一年半内迎来转机。

这段时间，尽管永辉的第一个季度财务表现稍有改善，营收达到133亿元，比前期减少23%，但归母净利润却大幅增至2.87亿元，增幅94%。然细究之下，这并非因经营改善，而是由于关闭门店而节省成本的结果。这一年中，永辉在改造门店上投入了9.1亿元，关闭和装修带来的损失让其在2025年一次性结束，2026年便轻装上阵。然而，从财务数据看，其资产负债率已攀升至94.61%，总负债接近288亿元，流动比率仅为0.55，意味着每一元流动资产需背负两元的短期负债。这样的财务状况如若出现在个体经营者身上，早已被催债。

永辉能够继续运作，与其仍存的上市公司壳和2024年底名创优品创始人叶国富的入股密不可分。他以60多亿元的投资成为第一大股东，但问题依然未得到根治。叶国富对永辉进行战略调整的同时，员工薪资也有所上调，极力提升门店吸引力。然而，这种改变迎来的却是部分老顾客的不满，认为永辉已经离普通消费者渐行渐远，价格高企让“老百姓的超市”不再“接地气”。

最终，永辉真正的敌人并不在于其他超市竞争者，家乐福、大润发、沃尔玛等老牌超市也在经历缩减和退潮的过程。要明白，超市的生存危机源自于消费者行为的变迁：电商先是取代了一般商品的采购，随之而来的是即时零售颠覆生鲜产品的消费习惯。永辉原本的竞争优势逐渐被前置仓和即时配送弱化，而其“一站式购物”的概念也被消费者对便捷、快速购物的需求所替代。如今，消费者只愿意在短时间内获取所需，已不再需要那种需要十分钟步行到达的传统超市。